La calidad de los ajustes por devengo no afecta al coste de la deuda de las PYMES españolas

Este trabajo examina la relación entre el coste de la deuda y la calidad de los ajustes por devengo en una amplia muestra de empresas españolas mayoritariamente no cotizadas. La relación inversa entre ambas variables obtenida por Francis et al. (2005) en un contexto de grandes compañías cotizadas no se aprecia al restringir la muestra a pequeñas y medianas empresas. Ya sea por una cuestión de confianza o debido a los costes fijos que conlleva el análisis de las cuentas anuales, las entidades financieras aplican habitualmente a las PYMES tecnologías de crédito en las que la información contenida en los accruals del prestatario queda relegada a un segundo plano.

This paper examines the relationship between the quality of accruals and the cost of debt in a large sample of Spanish firms. The inverse correlation between both variables found in Francis et al. (2005) in a setting of large quoted companies is not observed when the sample is restricted to SMEs. Either because of credibility reasons or because of the fixed costs associated with the analysis of the financial statements, banks frequently apply to SMEs lending technologies that are not based on the information content in the firm’s accounting accruals.

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Resumen

Español Este trabajo examina la relación entre el coste de la deuda y la calidad de los ajustes por devengo en una amplia muestra de empresas españolas mayoritariamente no cotizadas. La relación inversa entre ambas variables obtenida por Francis et al. (2005) en un contexto de grandes compañías cotizadas no se aprecia al restringir la muestra a pequeñas y medianas empresas. Ya sea por una cuestión de confianza o debido a los costes fijos que conlleva el análisis de las cuentas anuales, las entidades financieras aplican habitualmente a las PYMES tecnologías de crédito en las que la información contenida en los accruals del prestatario queda relegada a un segundo plano.

Inglés This paper examines the relationship between the quality of accruals and the cost of debt in a large sample of Spanish firms. The inverse correlation between both variables found in Francis et al. (2005) in a setting of large quoted companies is not observed when the sample is restricted to SMEs. Either because of credibility reasons or because of the fixed costs associated with the analysis of the financial statements, banks frequently apply to SMEs lending technologies that are not based on the information content in the firm’s accounting accruals.