Efecto de la divulgación de noticias sobre la cotización de la deuda soberana de mercados emergentes: evidencia de la deuda externa venezolana

Este estudio examina el efecto que tiene la divulgación de noticias de índole económica, política, de sucesos y del petróleo, sobre las variaciones intradiarias del precio de la deuda soberana de Venezuela. Utilizando datos intradiarios, los resultados obtenidos reflejan que 39 de las 69 mayores fluctuaciones observadas entre el 4 de enero y el 7 de junio de 2005, pueden ser relacionadas con la divulgación de noticias. El 64,4% de las noticias son de carácter macroeconómico, ligadas a la economía en Latinoamérica, liderada por Brasil, y a la economía norteamericana. Por otra parte, se encuentran las noticias relacionadas con el petróleo, con el 22,2%. Las noticias de carácter político representaron el 13,3% del total. Para validar los datos encontrados en este estudio, se aplicó una segunda metodología, constituida en un modelo de regresión econométrica, con lo que se consiguió que el 70,4% de las variaciones del precio de los bonos de la deuda externa de Venezuela puedan ser explicadas por las variables mencionadas. En primer lugar, por las variaciones de los precios de los bonos de Brasil y del bono del Tesoro norteamericano a 10 años (70,3% y 5,3% de significación, respectivamente), lo que es consistente con la primera metodología. Luego, con menor relevancia, aparecen las noticias de índole política y las variaciones del precio del petróleo (2,7% y 1,2%). Es interesante observar que el efecto del precio del petróleo no es relevante en este período y que las noticias políticas afectan el precio de la deuda. Explicaciones posibles de estos hallazgos se ofrecen en el presente trabajo

This study examines the effect that news dissemination has on the price of the sovereign debt of Venezuela. Using intradaily data, results show that 39 of the 69 greater fluctuations observed between January, 4th and June, 7th of 2005, can be related to news dissemination. 64.4% of the news are of macroeconomic nature. Secondly, are the news related to oil, with 22.2%. The news of political nature represented 13.3% of the total. In order to validate the data found in this study, we proceeded to apply a second methodology constructing a statistical regression model finding that 70.4% of the variations in the price of bonds of the Venezuelan external debt can be explained by the mentioned variables. In the first place, by the variations of the prices of bonds of Brazil and the North American treasury bonds (70.3% and 5.3% of significance, respectively), which is consistent with first methodology. Then, with smaller relevance, appear news of economic policy and the variations of oil prices (2.7% and 1.2%, respectively). Interestingly, the effect of oil prices is not significant in this period and the political news affect the price of the debt. Possible explanations of these findings are offered in the work

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Resumen

Inglés This study examines the effect that news dissemination has on the price of the sovereign debt of Venezuela. Using intradaily data, results show that 39 of the 69 greater fluctuations observed between January, 4th and June, 7th of 2005, can be related to news dissemination. 64.4% of the news are of macroeconomic nature. Secondly, are the news related to oil, with 22.2%. The news of political nature represented 13.3% of the total. In order to validate the data found in this study, we proceeded to apply a second methodology constructing a statistical regression model finding that 70.4% of the variations in the price of bonds of the Venezuelan external debt can be explained by the mentioned variables. In the first place, by the variations of the prices of bonds of Brazil and the North American treasury bonds (70.3% and 5.3% of significance, respectively), which is consistent with first methodology. Then, with smaller relevance, appear news of economic policy and the variations of oil prices (2.7% and 1.2%, respectively). Interestingly, the effect of oil prices is not significant in this period and the political news affect the price of the debt. Possible explanations of these findings are offered in the work

Español Este estudio examina el efecto que tiene la divulgación de noticias de índole económica, política, de sucesos y del petróleo, sobre las variaciones intradiarias del precio de la deuda soberana de Venezuela. Utilizando datos intradiarios, los resultados obtenidos reflejan que 39 de las 69 mayores fluctuaciones observadas entre el 4 de enero y el 7 de junio de 2005, pueden ser relacionadas con la divulgación de noticias. El 64,4% de las noticias son de carácter macroeconómico, ligadas a la economía en Latinoamérica, liderada por Brasil, y a la economía norteamericana. Por otra parte, se encuentran las noticias relacionadas con el petróleo, con el 22,2%. Las noticias de carácter político representaron el 13,3% del total. Para validar los datos encontrados en este estudio, se aplicó una segunda metodología, constituida en un modelo de regresión econométrica, con lo que se consiguió que el 70,4% de las variaciones del precio de los bonos de la deuda externa de Venezuela puedan ser explicadas por las variables mencionadas. En primer lugar, por las variaciones de los precios de los bonos de Brasil y del bono del Tesoro norteamericano a 10 años (70,3% y 5,3% de significación, respectivamente), lo que es consistente con la primera metodología. Luego, con menor relevancia, aparecen las noticias de índole política y las variaciones del precio del petróleo (2,7% y 1,2%). Es interesante observar que el efecto del precio del petróleo no es relevante en este período y que las noticias políticas afectan el precio de la deuda. Explicaciones posibles de estos hallazgos se ofrecen en el presente trabajo