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Revista Portuguesa e Brasileira de Gestão - A sensibilidade política do investimento português no Brasil: Estudo de um caso

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Revista Portuguesa e Brasileira de Gestão

versão impressa ISSN 1645-4464

Rev. Portuguesa e Brasileira de Gestão v.6 n.2 Lisboa abr. 2007

 

A sensibilidade política do investimento português no Brasil

Estudo de um caso

 

por Mohamed Azzim Gulamhussen1 e Áurea Marques2

 

RESUMO: A globalização económica associada a movimentos de capitais intensos e voláteis, colocam a análise do risco no centro da avaliação das decisões de investimento. Existem inúmeros estudos sobre o impacto dos diferentes tipos de riscos a que as empresas normalmente estão sujeitas. Este trabalho analisa a sensibilidade política do investimento português no Brasil, que não é tão elevada quanto os jornais económicos sugeriram. O estudo de caso permite determinar probabilidades implícitas na avaliação do risco de 52% no caso da expropriação, 12,33% nos rendimentos bloqueados, e 38% no caso de uma possível alteração da política fiscal. Estas probabilidades reflectem um grau de confiança razoável por parte dos gestores nacionais na tomada de decisão do investimento estrangeiro. A experiência recente demonstra que esta confiança não foi, de todo, exagerada.

Palavras-chave: Risco Político

 

The political sensivity of Portuguese foreign investment in Brazil: A case study

 

ABSTRACT: Economic globalization associated with intense and volatile capital movements lead corporations to keep risk at the centre stage of the analysis of their investment decisions. There are several studies that analyze the impact of different types of risks that are faced by firms. In this particular study, we analyze the political sensitivity of the Portuguese investment in Brazil. The case study shows that the investment is not as politically sensitive as analyses in trade newspapers and magazines tends to suggest. In particular, the case study reveals that implicit probabilities of 52% in the case of expropriation, 12.33% in the case of blocked funds, and 38% in the case of change in fiscal policy. These probabilities reveal the confidence that Portuguese managers had when making their investments in Brazil. Recent experience shows that these levels of confidence did not turn out to be exaggerated.

Key words: Political Risk

 

La sensibilidad política de la inversión extranjera portuguesa en Brasil: Caso de estudio

 

RESUMEN: La globalización económica asociada con intensos y volátiles movimientos de capital, llevan a las corporaciones a mantener el riesgo en el centro  del escenario de análisis de sus decisiones de inversión. Existen varios estudios que analizan el impacto de diferentes tipos de riesgos a los que se enfrentan las empresas. En este estudio en particular, analizamos la sensibilidad política de las inversiones portuguesas en Brasil. El caso de estudio muestra que la inversión no es tan políticamente sensible como los análisis en revistas de comercio sugieren. En particular, el caso de estudio revela las probabilidades implícitas del 52% en caso de expropiación, 12,33% en bloqueo de rendimientos, y 38% en el caso de una posible alteración de política fiscal. Estas probabilidades reflejan un grado de confianza razonable por parte de gestores nacionales en la toma de decisión sobre la inversión extranjera. La experiencia reciente demuestra que esta confianza no fue del todo exagerada.

Palabras clave: Riesgo Político

 

Texto completo disponível apenas em PDF.

Full text only available in PDF format.

 

Referências bibliográficas

BUCKLEY, A. (1996), International Capital Budgeting. Prentice-Hall, Hertfordshire, Reino Unido.         [ Links ]

KNIGHT, F. H. (1921), Risk, Uncertainty and Profit. Houghton Mifflin Company, Nova Iorque, EUA.

SHAPIRO, A. C. (1999), Multinational Financial Management. Prentice-Hall, Nova Jersey, EUA.

www.agaportal.de

www.euromoney.com

www.oecd.org/document/49/0,2340,en_2649_34171_1901105_1_1_1_1,00.html

www.ondd.be/webondd/website.nsf/weben/Country+risks?OpenDocument

www.prsgroup.com/countrydata.aspx

YIN, R. K. (2003), Case Study Research: Design and Methods. Sage Publications Inc, California, EUA.

 

1 Doutor em Economia. Director do Programa Doutoral em Gestão (Esp. em Finanças), ISCTE. Professor do Departamento de Finanças da ISCTE Business School, Lisboa, Portugal. E-mail:magn@iscte.pt

2 Economista do Banco de Portugal, Lisboa, Portugal. Doutoranda na Universidade Católica Portuguesa, Lisboa, e Universidade de Cambridge, Reino Unido. E-mail:aspmarques@bportugal.pt

 

Recebido em Outubro de 2006 e aceite em Março de 2007.

Received in October 2006 and accepted in March 2007.