O Uso de Contratos Futuros para Proteção de Ativo e Passivo Circulantes contra a Flutuação na Taxa de Juros de Curto Prazo

Resumo

O presente artigo tem como objetivo apresentar um modelo de proteção de ativos e passivos cir-culantes a variações nas taxas de juros de curto prazo. Para tanto, foi utilizada uma carteira de contratos futuros de taxas de juros que permite a formação de carteiras de ativos e passivos com dois parâmetros iguais: o valor presente e o prazo médio (duration) das carteiras. A formação des-sas carteiras parte do fundamento que um conjunto de ativos ou passivos pode ser representado por um único título sintético e ainda, que os ativos e passivos circulantes de uma organização não-financeira podem ser entendidos como títulos com maturidade igual ao prazo médio dessas contas de ativos ou passivos. Foi apresentado um exemplo numérico que mostra a imunização proporcio-nada pelo modelo. Na formulação do modelo considerou-se uma estrutura a termo de taxas de juros constante (flat) com deslocamento paralelo no instante seguinte.

Palavras-chave: renda fixa, derivativos, futuros, duration, imunização